高库存、油价压力、下行触发油价调整窗口明日开启

今年国际油价的最大跌幅也打开了国内油价调整的窗口。

3月13日,油价继上周下跌逾9%后继续下跌。

尽管周末没有重大利润空消息,但今天早些时候,亚洲市场WTI油价曾一度跌破每桶48美元。

WTI油价上周下跌9.09%,为五个月来最大的周跌幅。

连续涨价增加了NDRC价格调整窗口向下调整的机会。

截至3月13日,本轮第9个工作日,中宇信息估计原油变化率为-2.36%,中宇原油价值为53.161美元/桶,较基准价格下跌1.285美元/桶,相当于-70元/吨的区间。经过最后一轮搁浅后,国内油价明天将会降低,或者压力管道将会降低。如果油价在收盘时继续下跌,它们可能会变成更低的预期。

欧佩克减产和美国库存之间的战争终于在3月8日结束。石油价格是今年爆发的最大跌幅。投资者停止并离开市场,进一步扩大了跌幅。

3月1日,美国官方库存数据显示,美国原油库存连续8周上升,达到创纪录高位,国际油价继续下跌。

沙特阿拉伯对美国的“搭便车”表示强烈不满,这也让市场担心减产的前景。

随后,欧佩克实施减产的速度加快,抑制了国际油价的下跌。

然而,3月10日发布的强劲非农数据为美联储加息扫清了道路。截至上个工作日,国际油价已经连续三天下跌,跌幅超过9%。

3月10日,国际油价跌至今年最低点,纽约原油期货跌至每桶50美元以下。

自3月份以来,纽约原油期货价格下跌了10.2%,布伦特原油期货下跌了7.6%。

根据北京石油交易所的数据,欧佩克已加大减产力度。今年2月,欧佩克协议的执行率达到94%。

欧佩克11个已经履行减产义务的成员国2月份生产了2987万桶原油,比1月份减少了9万桶。

在美国,原油库存连续8周增加,而成品油库存下降。

美国能源信息管理局的数据显示,截至2月24日的一周内,美国原油库存总量为5.20184亿桶,比上一周增加150万桶。美国汽油库存总量为2.55889亿桶,比前一周减少55万桶。馏分油库存为1.64208亿桶,比前一周减少93万桶。其中,取暖油库存增加18万桶。

原油库存比去年同期增长了6.9%。汽油库存比去年同期高出0.4%。馏分油库比去年同期高出0.4%。

过去一个月,国际油价在每桶3美元左右的狭窄区间内波动。北方石油(North Oil)认为,市场正在权衡美国页岩油增加和欧佩克及一些非欧佩克产油国减产的综合影响。

此前,欧佩克官员重申,该组织的重点是减少全球库存和重新平衡市场,但沙特阿拉伯和波斯湾地区的其他产油国希望看到油价升至更高的价格,因为低油价压低了这些国家的财政状况,同时他们不希望油价过高,否则将刺激美国页岩油生产。

从最近出现的消息来看,减产的好处没有得到进一步加强。减产协议是否会延长仍不确定。俄罗斯的减产进展仍然缓慢。美国、尼日利亚、利比亚和其他国家增产的前景更加明朗。供应方对市场的提振被大大削弱。

可以预见,欧佩克产量正逐步进入稳定期。

相反,埃克森美孚(Exxon Mobil)已决定对页岩油行业下大赌注,并将在页岩油勘探开发上投入巨资,进一步增强页岩油增产的前景。此外,美联储预计将加息,美元空的持续走强正在逐渐显现。

北方石油(North Oil)认为,各种迹象表明,目前的油价回调势头预计将尽快延续。即使油价有望回落,较低的空区间仍然有限。

只要禁产协议继续,油价不太可能跌至50美元以下。

成品油价格调整窗口为国际油价持续下跌和国内成品油价格下调打开了窗口。

中国的石油价格管制措施规定,国内汽油和柴油价格每10个工作日根据国际市场原油价格的变化进行调整,价格调整的有效时间为调价发布之日24: 00。

当价格调整幅度低于每吨50元时,不做任何调整,在下次价格调整中增加或抵消。

自2017年以来,成品油已接受三次价格调整。最后一个价格调整窗口于2月14日24: 00打开。此后,除了2月底促销导致的一波补货浪潮和价格略有上涨之外,国内成品油在其余时间都面临着严重的销售压力。价格也显示出疲软的迹象。

截至3月10日,中石油和中石化在中宇监控的29个主要省、自治区、直辖市的30号柴油批发均价为5549元/吨,92号汽油为6865元/吨,50号柴油为6124元/吨。价格分别比2月14日低177元/吨、82元/吨和134元/吨。

国内炼油厂库存高,作业率仍然很高。然而,较低需求的恢复明显不足,以前的库存也没有完全消耗掉。供求矛盾使得石油市场仍然难以应对。

与油价下跌相对应,批发和零售价格差异的上升导致零售市场利润不断扩大。

根据中宇信息的监测数据,截至上周五(3月10日),中国30 #柴油平均零售价差为1079元/吨,中国92#汽油平均零售价差为1774元/吨,中国50 #柴油平均零售价差为1033元/吨。

中宇资讯分析师胡雪认为,就目前数据来看,本轮发改委调价窗口搁浅机率较大,而明显国内成品油批发行情却仍将承压下行,终端零售环节却迎来真正意义上的“金三”。中宇信息分析师胡雪认为,根据当前数据,NDRC本轮价格调整窗口更有可能搁浅。然而,很明显,国内成品油批发市场仍将面临压力,而终端零售行业正面临真正的“黄金三位”。

胡雪指出,国际油价持续下跌导致国内成品油市场信心下降。NPC和CPPCC会议结束后,随着下游运营率的提高和产能的释放,更多的需求将进入市场。

但是,由于闰月的原因,北方春耕需求的恢复时间比往年晚,短期供求压力保持不变。

从本周3月14日到15日,当美联储加息时,尘埃将会落定。目前,市场押注美联储将加息25万亿美元,这与原油早期创纪录的多头数量惊人相似。

美联储加息前后,极有可能会出现一波调整浪潮,国际原油技术将有强劲的回调需求。届时,可能会有短暂的喘息时间。

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